Cette année, un mot est entré dans le vocabulaire de nombreux investisseurs : SPAC, abréviation de Special Purpose Acquisition Company (société d’acquisition à but spécifique ). Pourtant, pour certains, ce qu’est exactement une SPAC et ce à quoi elle est destinée reste un mystère.
La définition et les caractères d’un SPAC
Je pense qu’il est utile de comprendre les CAPS en les décomposant en plusieurs points :
- Les SPAC sont des sociétés écrans qui n’exercent aucune activité commerciale et qui sont cotées en bourse.
- Les SPAC sont généralement parrainées par des gestionnaires financiers de haut niveau, tels que d’anciens PDG de Fortune 500 et des banquiers d’affaires.
- L’objectif d’une SPAC est de lever des capitaux par le biais d’une introduction en bourse (IPO), qui sont ensuite utilisés pour acquérir (ou fusionner avec) une société non cotée.
- Les SPAC disposent d’un délai de deux ans à compter de leur introduction en bourse pour réaliser une acquisition ou une fusion.
- Les actionnaires d’une SAVS doivent voter en faveur d’une proposition d’acquisition avant qu’elle ne soit finalisée. Après la fusion des deux entreprises, la nouvelle entité est considérée comme dé-SPAC-ed.
Quels sont les avantages des SPAC ?
Les avantages offerts par les SPAC sont doubles. L’un des avantages est pour le sponsor de la SPAC, l’autre pour les propriétaires des sociétés non cotées avec lesquelles la SPAC fusionne.
- En ce qui concerne le sponsor de la SPAC, son avantage réside dans la participation importante qu’il acquiert dans la SPAC (généralement 20 %) et dans le droit d’acheter d’autres actions à un prix déterminé à l’avenir (appelé “warrants”).
- L’intérêt pour les sociétés non cotées de s’introduire en bourse par le biais d’une fusion SPAC réside dans sa facilité par rapport à une introduction en bourse traditionnelle. En fusionnant avec une SPAC, une société non cotée en bourse peut renoncer aux examens et aux formalités administratives longues et intrusives généralement nécessaires à l’introduction en bourse.
Comprendre la popularité des SPAC en 2021
Depuis leur apparition dans les années 1990, les SAVS sont restés un produit financier marginal. Enfin, jusqu’à l’année dernière où leur popularité a explosé aux États-Unis.
En 2020, les SPAC ont levé plus de 82 milliards de dollars américains. Pour ne pas être en reste, 2021 a éclipsé cette valeur en avril et a depuis levé plus de 120 milliards de dollars américains. En revanche, les SPAC ont levé un montant relativement faible de 13,6 milliards de dollars américains en 2019.
Selon Skadden, l’augmentation du nombre de SPAC est due à l’amélioration récente de la protection des investisseurs et au fait que des personnalités financières célèbres s’associent à ce véhicule d’investissement. Parmi les noms qui ont été associés aux SPAC au cours des deux dernières années figurent Bill Gates et Richard Branson, soit en tant que sponsors de SPAC (Branson), soit en tant qu’actionnaires d’entreprises ayant fusionné avec une SPAC (Gates).
